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혁신벤처단체협의회(이하 혁단협)가 지난달 정부가 발표한 '코스닥 1·2부 리그 개편안'에 대해 자칫 시장 왜곡 현상과 2부 리그에 편입된 기업에 대한 부정적 인식이 초래될 수 있다며 3일 우려를 드러냈다.
앞서 지난달 18일 정부는 코스닥 시장을 2개 리그 구조로 개편하는 방안을 발표했다. 구체적으로는 코스닥 시장을 '성숙한 혁신 기업(프리미엄 시장)'과 '성장 중인 온라인골드몽 기업(스탠더드 시장)'으로 재편하고, 시장 간 승강제를 운영해 기업이 성장 단계에 따라 이동할 수 있도록 한다는 구상이다.
이날 혁단협은 이 같은 방안에 대해 "침체된 국내 혁신금융시장과 코스닥 시장을 바로 세우고자 하는 정부의 문제의식과 정책 의지에는 깊이 공감한다"면서도 "이번 발표에 포함된 '코스닥 승강형 세그먼트 도입 방향'에 대해 모바일바다이야기하는법 서는 벤처·스타트업 업계 전반에서 우려가 적지 않다"고 입장을 밝혔다.
이어 "무엇보다 코스닥 시장의 구조를 인위적으로 재편하는 방식은 시장의 본질적 가치 제고로 이어지기보다 오히려 시장에 잘못된 신호를 줄 가능성이 있다"며 "코스닥의 밸류에이션(기업가치 대비 주가수준)을 높이는 근본 대책이 되기보다 투자자본의 흐름을 인위적으로 재배치하는 황금성릴게임 정책으로 이어질 우려가 있으며, 결과적으로 시장 왜곡 논란을 초래할 수 있다"고 설명했다.
혁단협은 코스닥 2부 리그(스탠더드 시장)에 편입되는 기업들에 대한 투자 심리 위축도 우려했다. 혁단협은 "특히 이 과정에서 이른바 '스탠더드'군에 편입되는 기업들에 대한 낙인효과가 우려된다"며 "제도 설계 의도와 무관하게 시장에서는 '스탠더드'군 바다이야기룰 을 비우량 또는 비선호 기업군으로 받아들일 가능성이 높고, 이는 곧 유동성 위축과 투자심리 저하로 이어질 수 있다. 한 번 형성된 인식은 되돌리기 어렵다"고 말했다.
혁단협은 "편입 기준 역시 코스닥의 특성을 충분히 반영해야 한다"며 "시가총액이나 영업실적 중심의 기준이 전면에 놓일 경우, 대규모 선행 투자와 장기간 연구개발이 불가피한 바 검증완료릴게임 이오, AI(인공지능), 반도체, 딥테크 분야 기업들은 구조적으로 불리할 수밖에 없다"고 지적했다. 코스닥 벤처기업의 특성상 장기간 연구개발에 대한 투자가 불가피해 단기적으로는 실적과 주가에 악영향이 나타날 수밖에 없다는 설명이다.
혁단협은 "이러한 기업들은 당장의 이익보다 미래 기술력과 성장 가능성으로 평가받아야 하는데, 획일적 기준이 적용될 경우 오히려 혁신기업이 불이익을 받는 결과가 발생할 수 있다"며 "초기 테슬라도 코스닥에 왔으면 2부 리그로 편입될 수밖에 없었을 것"이라고 말했다.
IPO(기업공개) 시장에도 악영향을 미쳐 회수 시장이 침체할 가능성이 있다는 우려도 표했다. 혁단협은 "신규 상장기업이 상장 직후부터 '프리미엄'군에 편입되기 어려운 구조라면 국내 상장의 유인 자체가 약화될 수 있다"며 "이는 상장 준비 기업의 기대를 낮추고, 장기적으로는 해외 상장 선호 확대나 상장 연기·포기로 이어질 수 있다"고 말했다.
혁단협은 "코스닥 개혁의 방향이 시장 구분 자체에 머물러서는 안 되며, 코스닥이 혁신기업의 성장과 회수를 실질적으로 뒷받침하는 시장으로서의 기능을 회복하는 데 초점이 맞춰져야 한다고 본다"며 "정책 재고와 향후 정교한 설계를 요청한다"고 밝혔다.
현재 혁단협에는 △벤처기업협회 △이노폴리스벤처협회 △초기투자액셀러레이터협회 △코리아스타트업포럼 △한국벤처캐피탈협회 △한국엔젤투자협회 △한국여성벤처협회 △한국인공지능협회 등이 참여하고 있다.
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송정현 기자 junghyun792@mt.co.kr[머니투데이 뉴스속오늘]